Меню

Долгосрочные облигации компаний имеющих высокий кредитный рейтинг уровень риска



Выбор корпоративных облигаций: анализ, рейтинг, способы приобретения

Вложения в облигации компаний может оказаться выгодным решением, если правильно выбрать эмитента. На что стоит обратить внимание и как выстроить анализ кандидатов расскажем далее в статье.

Почему стоит обратить внимание на облигации

Облигацией называют долговой документ, доходность которого фиксирована. Подробнее об этом инструменте можно прочесть тут. Приобретая актив, человек даёт средства взаймы компании-эмитенту или государству на определённый срок. По этой бумаге заёмщик периодически отчисляет определённый процент (купоны) владельцу облигаций, что становится доходом для инвестора. По истечении определённого срока должник возвращает владельцу облигаций исходный номинал (вложенную сумму).

Частным инвесторам стоит обратить внимание на корпоративные облигации. От них можно получить больший процент дохода, чем при покупке облигаций федерального займа. Для сравнения, приобретая корпоративные бумаги, инвестор может получить до 16 % прибыли, а вот купоны облигаций федерального займа принесут в среднем 6–7 % прибыли.

Не стоит забывать про риски. Например, если эмитент обанкротился или объявил технический дефолт – инвестору не удастся вернуть вложения. Безрисковости достичь при торговле на бирже практически невозможно, но вот снизить риски за счет проведения скрупулезного анализа вполне реально.

Какой тип анализа стоит применить

При выборе различных видов облигаций обычно используют два вида анализа: фундаментальный и технический. Для корпоративных облигаций чаще всего используют фундаментальный анализ компании-эмитента. Такой вид исследования позволит узнать финансовое и имущественное состояние компании, а также её маркетинговую и рыночную активность. Фундаментальный анализ основан на публичной финансовой отчётности компании и включает в себя три операции:

  1. Оценка надёжности эмитента. Для этого необходимо выполнить следующие действия: оценить финансовую отчётность эмитента облигаций и кредитный потенциал со стороны его системы управления, а также выявить его рейтинговую оценку.
  1. Оценка рисков облигации. Рыночная оценка кредитного риска рассматривается как разрыв в доходности облигации частной компании и государственной облигации с равным сроком погашения. Различные рейтинговые агентства собирают и публикуют информацию о кредитоспособности эмитентов, выпускающих большинство облигаций. Зависимость между кредитным рейтингом и доходностью по облигациям не линейна: обычно доходность возрастает быстрее, чем падает рейтинг.
  1. Оценка потенциала доходности облигации. Две ценные бумаги с одинаковой доходностью могут обладать различными характеристиками. Например: купонные ставки, срок погашения, кредитный риск, налоговый статус и т. п. Показатель доходности проще всего анализировать, когда поступления в различные периоды ассоциируются с неизменными ставками дисконтирования. Однако на практике инвесторы отдадут предпочтение облигации с краткосрочным обращением, а не бумаге с долгим сроком обращения. Это объясняется тем, что текущая ценность платежей в более дальние сроки оказывается меньше, чем в случаях, когда для всего срока обращения принимается единая ставка дисконтирования.

Основные параметры выбора

Облигации – не самый простой финансовый инструмент для получения надёжного дохода. Однако именно этот вид ценных бумаг будет выгоднее покупать новичкам, которые совершают свои вклады на фондовом рынке. При выборе корпоративных облигаций инвестору следует обратить внимание на ряд основных параметров ценных бумаг:

  1. Ликвидность. От того, насколько быстро смогут быть проданы те или иные облигации на фондовом рынке, зависит их надёжность. Надёжные облигации ценятся, поэтому проблем с их реализацией в дальнейшем не будет. Оценить ликвидность ценных бумаг можно, узнав, какое количество оборотов сделок проводится в день по конкретной облигации. Самыми востребованными являются государственные долговые бумаги, а также облигации «голубых фишек» из надёжных компаний.
  1. Срок погашения. Обычно облигации действуют от 1 года до 30 лет. Однако выбирать долгосрочные облигации более рискованно. Так как предсказать стоимость купонов корпоративных облигаций на довольно долгий период невозможно. К тому же не стоит исключать вариант развития событий, при котором компания-эмитент может обанкротиться.
  1. Доходность. Слишком высокий процент доходности не является лучшим показателем для надёжных облигаций. У некоторых видов компаний (микрофинансовые организации, банки) он может свидетельствовать о том, что у эмитента есть серьёзные проблемы, которые могут повлечь за собой дефолт или банкротство. Оптимальный размер доходности по облигациям составляет от 5 до 7%. Последний вид сделки следует заключать очень осторожно и только при условии наличия у инвестора опыта и наработанной стратегии для покупки корпоративных облигаций на бирже.

Рейтинг высокодоходных облигаций

Перечень высокодоходных корпоративных облигаций Cbonds-CBI RU High Yield включает в себя 86 ценных бумаг. Приведём пятнадцать наиболее доходных облигаций, представленных на Мосбирже, в 2020 году:

  1. «Моторные технологии» – компания занимается производством моечных машин для промышленных предприятий (пищевых в том числе). Мойки деталей и агрегатов для СТО и автосервисов. Даты погашения – 21 сентября 2022 года и 01 марта 2023 года. Ставка купона составляет 13 и 15 %, его номинальная стоимость – 1 тыс. рублей. Выплаты производятся один раз в квартал.
  1. «ЭБИС» – предприятия производят обработку вторсырья. Сроки погашения – 27 сентября 2022 года, 29 ноября 2022 года. Доходность равна 14 и 15 %, номинал купона – 1 тыс. рублей. Выплаты производятся один раз в квартал.
  1. «СуперОкс» – предприятие, которое производит инновационное оборудование для электроэнергетики. Дата погашения – 28 сентября 2022 года. Доходность равна 15 %, номинал купона – 1 тыс. рублей. Выплаты производятся один раз в квартал.
  1. «КарМани» – микрофинансовая организация. Сроки погашения – 25 октября 2022 года, 10 мая 2023 года, 24 декабря 2022 года. Ставка купона составляет 15 %, его номинальная стоимость – 1 тыс. рублей. Выплаты производятся ежемесячно.
  1. «Трейдберри» – компания работает под брендом «Вкусы мира» и реализует продукты для здорового питания. Дата погашения – 23 марта 2021 года. Ставка купона составляет 15 %, его номинальная стоимость – 1 тыс. рублей. Выплаты производятся один раз в квартал.
  1. Завод КЭС – поставщик промышленного оборудования. Срок погашения – 20 декабря 2022 года. Доходность равна 15 %, номинал купона – 1 тыс. рублей. Выплаты производятся один раз в квартал.
  1. «Первое коллекторское бюро» – компания занимается взысканием просроченных задолженностей у заёмщиков. Дата погашения – 15 октября 2021 года. Ставка купона составляет 15 %, его номинальная стоимость – 1 тыс. рублей (цена непогашенного купона 700 рублей). Выплаты производятся один раз в квартал.
  1. «Талан-Финанс» – предприятие, занимается строительством недвижимости жилого назначения. Срок погашения – 21 апреля 2022 года. Ставка купона составляет 15 %, его номинальная стоимость – 1 тыс. рублей. Выплаты производятся один раз в квартал.
  1. «Левенгук» – производство и поставка оптических приборов. Дата погашения – 22 ноября 2027 года. Доходность равна 15 %, номинал купона – 1 тыс. рублей. Выплаты производятся один раз в квартал.
  1. «Ультра» – производственная компания. Дата погашения – 24 сентября 2022 года. Ставка купона составляет 15 %, его номинальная стоимость – 10 тыс. рублей. Выплаты производятся ежемесячно.
  1. «Транс-Миссия» – агрегатор такси. Срок погашения – 18 мая 2022 года. Доходность равна 15 %, номинал купона – 10 тыс. рублей. Выплаты производятся ежемесячно.
  1. «Грузовичкоф-Центр» – логистическая и транспортная компания. Даты погашения – 12 ноября 2020 года, 03 июня 2022 года. Ставка купона составляет 15 %, его номинальная стоимость – 10 тыс. рублей. Выплаты производятся ежемесячно.
  1. «МигКредит» – микрофинансовая организация. Дата погашения – 19 июня 2022 года. Ставка купона составляет 16 %, его номинальная стоимость – 1 тыс. рублей. Выплаты производятся ежемесячно.
  1. «Ломбард Мастер» – компания предоставляет краткосрочные займы населению. Даты погашения – 06 июля 2021 года, 17 февраля 2022 года. Доходность равна 16 %, номинал купона – 1 тыс. рублей. Выплаты производятся один раз в квартал.
  1. ПАО «ЧЗПСН-Профнастил» – производитель строительных конструкций и материалов из металлопроката. Сроки погашения – 12 июля 2021 года, 23 мая 2022 года. Доходность равна 16 %, номинал купона – 1 тыс. рублей. Выплаты производятся один раз в полугодие.
Читайте также:  Посудомоечные средства для посудомоечных машин рейтинг

При выборе высокодоходной облигации из вышеприведённого списка инвестору следует учесть следующие нюансы:

  1. Эмитенты, которые имеют государственную поддержку, являются наиболее надёжными. Поэтому рассматривать их облигации для покупки следует в первую очередь.
  1. Наиболее высокие риски возникают у инвесторов, которые вкладывают свои средства в облигации финансового сектора (банковские учреждения, микрофинансовые организации, брокеры). Это связанно с тем, что предприятия финансового сектора имеют высокую нагрузку по долгам. Поэтому возникает вероятность того, что коммерсанты не сумеют погасить задолженность вовремя. Размер риска в этом случае напрямую зависит от величины долга по отношению к активам. Для уменьшения вероятности потери средств инвестору рекомендуется обратить внимание на предприятие, которое имеет небольшие долговые обязательства или не имеет их вовсе.
  1. Тщательное изучение данных компании-эмитента лучше производить, учитывая как можно больше особенностей и влияющих факторов: перспектива дальнейшего развития компании, размер кредитных обязательств перед другими организациями, возможные проблемы в работе эмитента и т. п.

Где и когда покупать долговые бумаги

Приобрести корпоративные облигации можно в нескольких местах:

  1. В паевом инвестиционном фонде (ПИФ). Как правило, в ПИФ входят долговые ценные бумаги корпораций разных секторов. Отслеживать приобретённые облигации будет специальный человек, которому необходимо будет заплатить обязательную комиссию. Ценные бумаги в ПИФе имеют хорошую ликвидность, поэтому на них можно хорошо заработать.
  1. Через брокерский счёт. У выбранного инвестором посредника (брокера) открывается брокерский счёт. При помощи такого счёта инвестор получает доступ на фондовый рынок. При покупке облигаций таким способом важно выбрать надёжного брокера. Сделать это можно на сайте Московской биржи. Начинающему инвестору рекомендуется обратить своё внимание на брокера из первой двадцатки рейтинга. Открыть брокерский счёт можно онлайн, а также посетив офис выбранной компании. Важно учитывать, что за пользование доступом к фондовому рынку инвестор должен будет оплачивать комиссии брокеру.
  1. В индивидуальном инвестиционном счёте (ИИС). Открытие такого вида брокерского счёта позволяет получить налоговые льготы. У инвестора появляется возможность оформлять налоговый вычет в размере 13 % от внесенных на счет сумм. И так за каждый год, когда он пополняет счет. Но, возврат НДФЛ по ИИС за год возможен в пределах 52 тысяч рублей. И для получения налоговой льготы необходимо, чтобы счет без выводов денежных средств просуществовал не менее 3 лет.

Сколько можно заработать

Уровень доходов от облигаций зависит от надёжности выпускающей их компании. Как правило, чем меньше риски, тем и меньше доходность, и наоборот.

Читайте также:  Рейтинг лучших бюджетных складных ножей

На российских государственных долговых расписках удастся заработать от 5 до 11 % годовых от суммы вклада. На облигациях от крупных корпораций можно получить от 13 до 16 % от суммы инвестиции. В России к таким предприятиям относят «Газпром», «Лукойл» и РЖД. На компаниях поменьше возможно максимально заработать 18 % от суммы инвестиции.

Подводя итоги, следует отметить, что выбор корпоративных облигаций должен осуществляться исходя из целей инвестора. Также не лишним будет опыт в изучении и умении анализировать ситуацию на рынке. Дополнительно рекомендуется улучшить финансовую грамотность перед покупкой ценных бумаг и подойти к выбору осмысленно, изучив все нюансы той или иной компании, предлагающей облигации.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Чем рискует инвестор, вкладываясь в облигации

Инвестирование в облигации считается одним из самых надежных видов вложений, обеспечивающим стабильный доход в течение продолжительного времени. Тем не менее риски существуют и их нужно учитывать при формировании инвестиционного портфеля.

Инфляционный риск

Предположим, облигация была куплена с расчетом на долгосрочное вложение с купоном 9 %. Спустя какое-то время уровень инфляции резко повысился, Центральный банк поднял ключевую ставку, на долговом рынке появились новые бумаги с более высокими процентами. Облигация с небольшим купоном никого не интересует, что приводит к снижению рыночной цены.

Чтобы долговые бумаги приносили доход, необходимо при их покупке учитывать уровень инфляции в стране – как официальный, так и реальный. Избежать инфляционного риска можно, инвестируя в облигации с доходностью, превышающей уровень инфляции. Степень риска возрастает с увеличением продолжительности обращения облигации.

К инфляционному можно отнести и валютный риск при покупке зарубежных бондов, номинированных в валюте. В случае стабилизации экономической ситуации в России и укрепления рубля по отношению к валюте государства, в котором зарегистрирована компания-эмитент, держатель такого бонда понесет убытки в рублевом эквиваленте.

Риск снижения стоимости

Часто облигации покупаются на небольшой срок с расчетом на прибыль, обеспечиваемую высокой купонной ставкой. При попытке продать такие бумаги по истечении планируемого срока вложения может оказаться, что за счет снижения котировки по этому выпуску убыток, причиненный невыгодной продажей, полностью компенсирует полученный доход.

Случиться такая неприятность может как из-за повышения ключевой ставки Центробанка, а вместе с нею купона вновь выпускаемых облигаций, так и в результате невнимательного отношения инвестора к рейтингу эмитента, низкое значение которого в некоторых случаях компенсируется высоким купоном.

Избежать этого риска можно, вкладываясь в бумаги, выпущенные известной компанией со стабильным финансовым положением или приобретая для краткосрочных вложений бонды с коротким периодом обращения. При покупке следует обращать внимание на ставку Центрального банка. Если она невысокая, лучше ограничиться покупкой облигаций с непродолжительным сроком обращения. При высокой ставке Центробанка можно рассчитывать на долгосрочные инвестиции.

Риск процентной ставки

Этот риск имеет значение для инвестора только в том случае, если он покупает облигацию на короткий период, рассчитывая продать ее до погашения и дополнительно к купону получить прибыль с разницы в рыночной цене покупки и продажи. При погашении бонда его владельцу выплачивается только номинальная стоимость бумаги. Доходность облигации будет определяться в таком случае только прибылью, полученной дополнительно к купону за счет разницы между номинальной стоимостью бонда и его низкой стоимостью на момент покупки.

Заработать инвестор может на изменении котировки облигации (ее стоимости в процентном выражении по отношению к номиналу). Чтобы не остаться в убытке, придется просчитать вероятность понижения ключевой ставки Центрального банка, на которую ориентируются компании, закладывая размер купона для нового выпуска облигаций. Ведь если купленная облигация приносит 9 % прибыли, а ключевая ставка равна 10 %, то вновь выпускаемые бумаги будут иметь большую ставку, чем те, что находятся в обращении, а значит раскупаться будут охотнее.

В результате низкий купон будет компенсироваться для покупателя возможностью получить прибыль с разницы покупки и погашения, а значит рыночная цена облигации снизится. Если банковские ставки растут, Центробанк снижает их, понижая ключевую ставку, при этом падают и ставки по кредитам. Избежать риска можно также заведомо покупая облигации с доходностью, превышающей ключевую ставку Центробанка или делая долгосрочное вложение.

Реинвестиционный риск

Реинвестиционный риск возникает при вложении денег, полученных по купонной ставке с облигации. Возможно, это придется делать в момент снижения ключевой ставки Центробанка, покупая бонды нового выпуска с низким купоном. За счет снижения ключевой ставки котировка старых бумаг с высоким процентом станет выше, а значит, понизится их доходность при продолжительном владении (невыгодно покупать бонд по цене 110 % от номинала, чтобы через несколько лет его погасили по номиналу).

Реинвестиционный риск может быть существенным для владельцев амортизационных облигаций (с постепенным погашением их номинала и снижением из-за понижения номинальной стоимости рублевого выражения купона). Держатель бонда с амортизацией вынужден регулярно искать вариант для реинвестирования не только полученного купонного дохода, но и доли номинальной стоимости облигации, выплаченной эмитентом в процессе погашения его долга перед инвестором. Реинвестировать полученные от выплат средства выгодно при повышении ключевой ставки.

Читайте также:  Рейтинг роликовых коньков для города

Кредитный риск

Вкладывая деньги в облигации, инвестор рискует получить вложенные средства и проценты по ним с задержкой или вовсе их потерять из-за финансовой несостоятельности компании, выпустившей ценные бумаги. Кредитным риском можно считать как риск дефолта, в случае наступления которого держатель облигации потеряет все вложения или их большую часть, так и вероятность задержки платежей, в результате которой может быть объявлен технический дефолт, реструктуризацию долга эмитента.

Чтобы избежать такого риска, необходимо учитывать наличие у бумаг обеспечения. Например, государственные облигации в случае дефолта будут компенсироваться держателю за счет бюджета страны. Прежде чем покупать облигации, надо ознакомиться с бухгалтерской отчетностью компании-эмитента, проверить, насколько велики активы компании по сравнению с ее долговыми обязательствами, сможет ли эмитент расплатиться с долгами в случае необходимости.

Дефолтный риск

Дефолт эмитента – это его неспособность выплатить купон по облигации и погасить ее номинальную стоимость. Прежде чем объявить дефолт, бондам присваивается статус «технический дефолт», в соответствии с которым эмитенту дается 10 дней для того, чтобы он нашел возможность выполнить свои обязательства перед инвесторами. Если дефолт объявлен, шанс получить свои вложения обратно невелик. В лучшем случае их часть удастся вернуть через суд.

Просчитать риск дефолта можно, ознакомившись с выводами рейтинговых агентств на таких ресурсах, как, например, www.moodys.com, raexpert.ru, www.standardandpoors.com, www.acra-ratings.ru, www.fitchratings.com/ru. Надежность эмитента можно определить по буквенному коду рейтинга инвестиционной категории от самого высокого AAA (далее по убыванию AA, A, BBB) до самого низкого BBB−. Облигации с рейтингом спекулятивной категории (по убыванию: BB+, BB, B, CCC с высоким риском уже на данный момент, CC с прогнозируемым дефолтом в ближайшем будущем и D с уже объявленным дефолтом) лучше долго на руках не держать.

Оценить надежность эмитента можно, проанализировав его финансовое состояние по коэффициенту финансовой зависимости (КФЗ). Компания, облигации которой находятся в обращении, обязана публиковать бухгалтерские отчеты на своем сайте. Перейти на сайт эмитента можно через bonds.finam.ru, кликнув в разделе «Выпуски» по строке с заинтересовавшими бондами. По самому свежему отчету находим итоговые значения активов компании, ее краткосрочных и долгосрочных обязательств.

Расчет делаем по формуле: КФЗ = (КО + ДО) ÷ А × 100 %, где КО – итог по краткосрочным обязательствам, ДО – по долгосрочным, А – итог по активам. Если долги компании составляют 70 % ее активов, облигации лучше не покупать. Коэффициент 50–70 % подсказывает, что задолженность компании растет медленно, значит, в ближайшие 3 года банкротство ей не грозит. С облигациями эмитента, коэффициент долга по отношению к активам которого менее 50 %, можно не бояться дефолта 5 лет. Прогнозировать финансовую стабильность компании на больший срок невозможно.

Риск неликвидности

Ликвидность облигации – это возможность быстро и выгодно продать ее в случае необходимости. Вероятность риска неликвидности повышается при покупке выпусков ненадежных или малоизвестных компаний, которые для привлечения инвесторов повышают купон облигаций. Чем больше спрос на облигацию, тем выше ее ликвидность. Предположим, инвестору срочно нужны наличные. Он выставляет заявку на продажу своего бонда по номиналу, но покупателей не находится. Чтобы срочно выручить необходимую ему сумму, приходится снижать стоимость и в результате терпеть убыток.

Если при формировании портфеля учитывать этот риск, приобретая для надежности бонды зарекомендовавших себя эмитентов с меньшим купоном, то на покупке облигаций с невысокой ликвидностью можно выиграть как за счет повышения высокого купонного процента за непродолжительный, зато безопасный период владения, так и за счет постепенного повышения котировки облигаций финансово стабильного, но малоизвестного эмитента.

Государственные и корпоративные облигации: где меньше рисков?

Если рассматривать облигации в качестве альтернативы банковскому счету, который должен сохранить и по возможности приумножить заработанные деньги до появления потребности в них (например, для обеспечения в далеком будущем безбедной старости в качестве ощутимого довеска к законной пенсии), то нужно рассчитывать на долгосрочные инвестиции, а значит, постараться при покупке облигаций предусмотреть возможность кредитного, инфляционного рисков. Государственные облигации лучше всего подойдут для этих целей. Они обеспечены бюджетом страны, но ставки по ним невысоки. Возможно часть купонного дохода за весь период обращения «съест» инфляция. О том, как выбрать и купить ОФЗ для ИИС, мы уже рассказывали..

Ставки корпоративных облигаций выше, но чаще всего по ним нет обеспечения. Поэтому риск дефолта у таких выпусков выше. Если инвестиция делается на непродолжительный период с целью получения высокого купонного дохода и реинвестирования его, то предпочесть стоит корпоративные бонды, но с учетом ликвидности. Риск дефолта при краткосрочных вложениях маловероятен, а вот возможность потерять прибыль из-за инфляции или выпуска бумаг с большим купоном у государственных облигаций из-за небольшой купонной ставки выше. Подробнее можно прочесть в статье «Выбор корпоративных облигаций».

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник